정부는 암호 화폐 및 ICO 문제에 개입하기 시작했습니다. 따라서 투자자가 어떤 암호 화폐 카테고리가 어떤 것인지 이해하는 것이 점점 더 중요해졌습니다. Coincentral은 이전에 강력한 단일 프레임 워크의 필요성을 지적하고 이미 발행 된 프레임 워크 중 일부를 평가했습니다..
사용할 올바른 프레임 워크에 대한 커뮤니티 합의는 아직 없지만 규제 기관은 그럼에도 불구하고 주목하기 시작했습니다. 따라서 투자자가 암호 화폐 범주와 규제 위치를 이해하는 것이 그 어느 때보 다 중요합니다. 이러한 종류의 정보를 알면 포트폴리오에 대한 현실적인 위험 평가를하는 데 도움이됩니다. 코인 카테고리를 이해하면 건전한 투자 결정을 내리는 데 도움이됩니다.
여기에서는 주요 ICO 관할권에서 규제 조사 대상이되는 토큰에 초점을 맞춘 더 광범위한 토큰 분류를 요약합니다..
이 기사에서는 이미 혼란스럽고 혼란스러운 환경에 암호 화폐 범주의 새로운 프레임 워크를 도입하려고하지 않습니다. 대신 현재 날아 다니는 토큰 용어 중 일부를 명확하게하는 것을 목표로합니다. 현재 시장에서 사용할 수있는 토큰의 양이 많기 때문에 일부는 하나 이상의 정의에 맞을 수 있습니다..
이 목록은 완전하지 않으며 어떤 식 으로든 법적 또는 재정적 조언을 나타내지 않습니다..
암호 화폐 카테고리 및 ICO에 대한 규제 지침
ICO의 상위 5 개 국가는 프로젝트 수와 모금 된 자금 모두에서 미국, 영국, 러시아 연방, 스위스 및 싱가포르입니다..
이 다섯 가지 중 미국 과 스위스 작성 시점에 ICO 토큰 및 암호 화폐 분류에 대한 구체적인 설명을 발표했습니다.. 싱가포르 과 영국 둘 다 현재 규제 규칙에 따라 각 사례를 평가할 입장을 취했습니다. 그만큼 러시아 연방 현재 주 정부를 통과하는 법안 초안을지지한다고 말했지만 아직 확정 된 것은 없습니다.
따라서 이러한 정의에는 미국 (SEC) 및 스위스 (FINMA)의 금융 규제 당국에서 발행 한 다양한 암호 화폐 범주에 대한 지침이 포함됩니다..
미국 증권 거래위원회
지불 토큰
지불 토큰 또는 통화 토큰은 가장 순수한 형태의 암호 화폐입니다. 법정 화폐 나 신용 카드와 거의 같은 방식으로 작동합니다. 소지자에게 어떠한 의무 나 권리도 부여하지 않습니다. 지불 토큰은 가치 저장소이며 다른 가치있는 것으로 교환 할 수 있습니다..
SEC와 FINMA는 비트 코인과 같은 오래 존재하는 지불 토큰이 증권으로 규제되지 않을 가능성이 높다는 점을 비교적 분명하게 밝혔습니다. ICO에서 새로운 지불 토큰의 발행은 실제로 아래의 유틸리티 토큰에 대해 설명 된 투자 규칙으로 인해 규제 통제하에있을 수 있습니다..
자산 토큰
자산 토큰은 잠재적으로 가장 복잡한 암호 화폐 범주입니다. 그것들은 가치를 지닌 실제 자산 또는 그 일부를 나타냅니다. 이것은 보석이나 부동산과 같은 물리적 자산 일 수 있습니다. 자산 토큰은 실제 자산을 추적하기 위해 “디지털 트윈”을 만드는 데 점점 더 많이 사용되고 있습니다. 예를 들어 영국 Royal Mint에는 금을 토큰 화하는 블록 체인 프로젝트 런던 금 시장에서 거래.
자산 토큰은 증권법에 해당하는지 확인하기 위해 규제 기관에 의해 엄격한 조사를 받게됩니다. 자산 토큰은 구매자와 판매자에게 특별한 의무와 권리를 부여합니다. 따라서 FINMA와 SEC는 모두 자산 토큰을 증권으로 취급 할 것입니다. 이것은 기초 자산의 특성과 거래 조건에 따라 다릅니다..
스위스 FINMA (금융 규제 기관) 로고
보안 토큰 및 주식 토큰
보안 토큰은 더 좁은 형태의 자산 토큰입니다. 암호화 외에 증권에는 주식, 채권 및 옵션과 같은 금융 상품이 포함됩니다. SEC의 보안 정의는 Howey 테스트, 그리고 다음과 같이 말합니다.
주로 다른 사람의 노력으로 이익을 기대하는 돈과 공동 기업이있는 경우.
SEC 이미 통치했다 DAO는 재정적 인수를 대가로 참여자들이 의결권을 갖고 설립 한 조직이었습니다. 참가자가 주주와 다르지 않았기 때문에 DAO는 증권 거래에 관한 미국 규정의 적용을 받았을 것입니다..
주식 토큰은 보안 토큰의 한 형태입니다. 이는 주식과 유사한 회사 또는 사업의 일종의 부분적 소유권을 나타냅니다. 주주가 회사에 영향을 미치는 주요 결정에 대한 투표와 같은 권리가 있기 때문에 규제 기관에서이를 증권으로 정의하는 것이 상대적으로 명확합니다..
유틸리티 토큰
유틸리티 토큰은 규제 기관이 투자 목적으로 사용해서는 안된다고 말하는 암호 화폐 범주 중 하나입니다. 사용자가 특정 플랫폼 또는 응용 프로그램에 액세스 할 수 있도록 존재합니다. 순수한 유틸리티 토큰은 증권이 아닙니다. 따라서 많은 ICO는 현재 이와 관련하여 입법을 시도하고 우회하기 위해 토큰을 유틸리티 토큰으로 스타일링하고 있습니다..
증권으로서 ICO에 대한 규제 판결
그러나 ICO는 유틸리티 및 지불 토큰에 대해 문제가 발생하는 곳입니다. ICO는 본질적으로 크라우드 펀딩 노력입니다. 투자자는 선택한 프로젝트가 시작되어 토큰의 가치가 상승하기를 바라며 유틸리티 토큰과 HODL을 구매합니다..
이는 표면적으로 유틸리티 또는 지불 토큰의 암호 화폐 범주에서 토큰을 제공하는 많은 ICO가 주로 자금 투자, 공동 기업 및 이익 기대를 지정하는 US Howey Test로 인해 증권으로 분류 될 가능성이 있음을 의미합니다. 다른 사람들의 노력. 따라서 현재 많은 ICO는 공인 투자자가 아닌 한 미국인을 제외합니다..
FINMA는 “유틸리티 토큰이 추가로 또는 발행 시점에 투자 목적 만있는 경우”(즉, 자산 토큰과 동일한 방식으로) 이러한 토큰을 유가 증권으로 취급합니다. 여기서 유틸리티 토큰 ICO는 증권법의 적용을받을 가능성이 있습니다. 그러나 증권 거래에 관한 스위스 규정은 미국보다 덜 부담스러운 경향이 있습니다. 따라서 모든 암호 화폐 범주의 많은 ICO는 적어도 현재로서는 스위스 투자자에게 열려 있습니다..
유틸리티 토큰 ICO가 미국 증권 규정을 우회 할 수 있습니까??
올해 초 SEC 기업 재무 이사 인 William Hinman은 ICO가 보안 제공없이 발생할 수 있는지에 대해 질문에 직면했습니다. 그의 반응은 규정을 준수하는 ICO를 실행할 가능성에 대해 약간의 빛을주었습니다. 그는“우리는 보유자가 투자가 아닌 유틸리티를 위해 구매하는 토큰을 상상할 수 있습니다. 이러한 경우 특히 그것이 사용되는 분산 형 네트워크이고 정보를 보유한 중앙 행위자가없는 경우 더욱 그렇습니다. 비대칭이거나 그들이 토큰 투자자보다 더 많이 알 수있는 곳.”
미국 SEC의 기업 재무 이사, William Hinman
궁극적으로 ICO가 관련되면 규제 기관이 참여할 가능성이 높습니다. 토큰이 정품 유틸리티 또는 결제 토큰 인 경우에도 마찬가지입니다..
나는 미국이나 스위스에 있지 않습니다 – 내가 관심을 가져야하는 이유?
규제 기관은 일반적으로 기술을 따르지 않습니다. 따라서 더 많은 국가가 미국과 스위스에 대해 유사한 지침을 발행하기 시작하는 것은 불가피합니다. 특히 이러한 정부는 해당 관할권의 ICO 양으로 인해 빠르게 움직였습니다..
어쨌든 현재 규제되지 않은 국가에 기반을 둔 투자자는 암호 화폐 범주에 대해 어느 정도 이해해야합니다. 결국 어떤 종류의 토큰을보고 있는지 모르는 경우 해당 토큰이 장기적으로 적절한 수익을 낼 가능성이 있는지 어떻게 평가할 수 있습니까??
