資産のトークン化は、従来の金融システムを再発明し始めました。資産のタイトル、ライセンス、およびその他の権利をトークンにデジタル暗号化するプロセスである資産のトークン化は、その多くの利点により、金融および法的和解の現状に挑戦します。.
実物資産と証券をブロックチェーンに配置するこの動きは、既存のシステムと比較して、セキュリティ、透明性、およびコスト決済を改善します。.
元モルガン・スタンレーのマネージングディレクターにインタビューする機会を得ました, パトリック・スプリンガー, トークン化の資産の将来について。さらに、エンドツーエンドの発行であるPolybirdの出現について質問する必要がありました & Springerが現在諮問委員会のメンバーを務めているトークン化された資産の交換プラットフォーム.
パトリックスプリンガーの背景
Patrick Springerは、金融業界のベテランであり、モルガンスタンレーで20年以上のキャリアを持ち、機関投資家向け証券ビジネスのマネージングディレクターを務めました。彼はグローバル株式ビジネスのリーダーとして、北米を拠点とする機関投資家に助言し、数多くの国際株式オファリング取引の配布を主導しました。過去10年間、Springerは、テクノロジーおよびその他の業界のグローバル企業のために500億ドルを超える資金調達を支援してきました。.
インタビュー
資産のトークン化の重要性は何だと思いますか？一般的に財務にどのような影響がありますか?
金融市場には、はるかに低いコスト構造で取引と決済の代替システムを作成することを超えた大きな機会があります。特にグローバルな支払いにおいて、現在の金融決済システムからより多くの効率を引き出すことができます。.
ブロックチェーンは、現在の消費者信用支払いと銀行振込手数料のシステムにとって大きな脅威です。大企業の株式や債券のデジタル化もその役割を果たします.
一方の主要なグローバル取引所に上場している公開企業の世界と、他方の初期のクラウドファンディングネットワークを介して資金を調達している中小企業の世界との間には、巨大なホワイトスペース市場の機会があります。.
資産のトークン化により、プライベートエクイティとプライベートクレジットの両方のプライベート証券間のビッド/アスクスプレッドがさらに減少し、アセットマネージャーを通じて投資する退職者と年金受給者の出入りのコストを削減できます。.
さまざまな種類の不動産投資をより多くの投資家が利用できるようにすると同時に、あらゆる規模の不動産開発者がより多くの資金調達チャネルを利用できるようにする大きな機会もあります。.
資産をトークン化することで、市場の摩擦を減らすことができます。より多くの投資家がよりシームレスに評価、評価、取引できるグローバル市場にそれらを掲載することは、より良い資本配分とより効率的な経済につながります.
米国証券取引所に上場している企業の数は2000年以降、半減しています。その理由はたくさんありますが、そのほとんどは、現在の資本市場が経済の広い範囲のニーズに対応していないという結論に至っています。資産をデジタル化することで、現在はプライベートであり、コストの摩擦が大きい資産市場にメリットをもたらすことができます。.
あなたはモルガンスタンレーで20年以上過ごし、後にマネージングディレクターを務めました。モルガン・スタンレーは、ブロックチェーンについてさまざまなシグナルを出し、時にはそれをドットコムバストに例え、時にはそれを賞賛しました。ウォール街は現在、ブロックチェーンテクノロジーに対して強気または弱気だと思いますか?
私はもはやモルガン・スタンレーで働いていないので、彼らの見解を表明していません。しかし、ウォール街の企業は、次の場合にブロックチェーンの側面を採用すると思います。
1）ビットコイン先物などのコアクライアントが取引したい資産であり、
2）ブロックチェーンテクノロジーが大幅なコスト削減や市場シェアの機会をもたらすかどうか
前者に関しては、中核機関投資家によるビットコイン先物とETFの需要はまだ決定されていません。 2018年の暗号通貨のメルトダウンによる被害と多くの規制問題は、市場が消化するのに時間がかかります.
後者の場合、取引、決済、および支払いの大規模な既存企業はすでにそのような大きな市場シェアを持っており、現在のシステムは 既存 積極的な先発者になるインセンティブがあまりないことを使用します.
ブロックチェーンは本質的に破壊的であるため、ウォール街のメジャーは、新しいタイプの競合他社、セキュリティ上の懸念、または新製品が投資を魅力的にする場合にのみブロックチェーンに移行します.
モルガンスタンレーのブロックチェーンイニシアチブにまったく関わっていましたか？どのようにして最初にテクノロジーに触れたのですか？?
モーガンスタンレーの市場に焦点を当てた投資スペシャリストとして、2016年と2017年に投資家と私たちの研究チームと、ブロックチェーンテクノロジーと暗号通貨が機関投資の投資テーマとしてどのように適合するかについて多くの時間を費やしましたが、私は何もしませんでした暗号投資について決定を下す会社での役割.
去年の夏、PolybirdExchangeのCEO兼共同創設者であるHarishGuptaに会ったとき、私はブロックチェーンテクノロジーに大きく関わりました。.
あなたの意見では、2019年はブロックチェーン業界に何をもたらすでしょうか？主要な金融機関が役割を果たすのでしょうか?
暗号通貨とICO価格の暴落にもかかわらず、ブロックチェーンベースの証券はここにとどまります。安定したコインへの信頼が高まり、投資家が注目する新しいタイプのブロックチェーン証券が登場するからだと私は言います。トークン化された資産、つまり実物資産のデジタルトークンが始まり、さまざまな種類の資産市場に機会が生まれます.
制度的および認定 （純資産が100万ドル以上の投資家） 投資家は、所有権をより簡単に提供したり、安全な方法で収入の流れを提供したりするトークンの新しい資産クラスに引き付けられます。時間の経過とともに、バルジブラケットプレーヤーはクライアントに投資ソリューションを提供しようとします.
どのようにしてPolybirdに参加しましたか?
ハリッシュ・グプタと私はモルガン・スタンレーで簡単に道を渡りました。この夏、私たちはアドバイザーとしての参加について話し合いました。ハリッシュと彼の共同創設者のリーダーシップの下で、私は真新しい資産市場を開発するという彼のビジョンが非常に魅力的であることに気づきました。.
ポリバードとは正確には何ですか?
ポリバードエクスチェンジはエンドツーエンドの発行です & トークン化された資産の売買を容易にする交換プラットフォーム。 Polybirdのビジネスは、デジタル化された資産の市場を作成することであり、同社は、グローバルに機能し、複数の資産をサポートできるように柔軟な、ブロックチェーンを利用したプラットフォームを作成しています。.
ほとんどすべてのブロックチェーン取引所は暗号通貨とユーティリティトークン専用ですが、Polybirdはトークン化された資産、別名ブロックチェーン証券の市場開発に焦点を当てています。その原資産は不動産、プライベートエクイティ、プライベートクレジット、債券です。.
ポリバードは米国で登録されていますが、米国市民との協力は認められていません。?
2018年、ブロックチェーンおよび暗号市場で調達された資金の多くはコインまたはユーティリティトークンのためのものであり、多くの発行者は自社の提供物をセキュリティ提供物として認識しないように努めていました。ただし、Polybirdの場合、トークン化されたアセット です 証券、および常駐規制機関に準拠する予定です.
これは、プラットフォームが個人投資家ではなく、認定された機関投資家を扱う可能性が高いことを意味します.
証券としての暗号通貨の大部分に対するSECのスタンスの重要性は何ですか？これはあなたが暗号の水域をナビゲートするのを難しくしましたか?
SEC、FINRA、および他の規制当局との適切な対話と理解なしに市場に出たICOSとトークンは、「暗号」スペースのすべての参加者に否定的なブランドを作成しました.
規制当局を含むすべての人が新しい領域にいることを考えると、規制の見通しは確かに非常に困難です。しかし、デジタル資産の市場は、資産をより透明で、より取引可能で、より効率的にする機会であると考えています。これは、規制当局が最終的に評価するものです。.
2019年は規制に関して何をもたらすのでしょうか?
私は、規制当局がサポートする製品や市場の種類について追加のガイドラインとより明確なものを提供することを、暗号通貨と投資業界の両方から多くの要求があると思います。しかし、それがいつ発生するかを言うのは難しいです.
資産のトークン化は避けられませんか?
経済学はそれの必然性を推進します。より堅牢で摩擦の少ない資産市場に必要なものを提供するためにブロックチェーンを作成できれば、資産のトークン化が発生します。インターネットは、デジタル情報ハイウェイと通信媒体を作成するという当初の夢を実現しました。.
ブロックチェーンは、人々が物理的資産と仮想資産の両方をデジタルかつ安全に所有および制御し、より安価に、はるかに低いコストで取引できるようにするものです。.
2019年の強硬な予測を教えてください。強気相場が暗号通貨に戻るのはいつですか?
すべての投機家が去ったとき、つまり同じ資産を誰かに、しかしより高い価格で売るというより大きな馬鹿理論を信じる投資家がすべて去ったとき、暗号の強気相場が再び来るでしょう。暗号通貨とユーティリティトークンの数が大幅に減少したときにもまた起こります-多数のフォークから無制限の数のデジタル通貨が発芽することに価値はありません.
ただし、ビットコインは、破産したり、深刻な通貨危機に直面している世界中の国々で非常に重要な機能を果たしていることを覚えておくことも重要です。ビットコインは時間が経過し、印刷できるコインの数を制限するという約束を果たしているため、主流の投資家はそれをもう一度見直す可能性があります.
ブロックチェーン上場企業のトークン化はどの程度実現可能か?
それは完全に実現可能ですが、それを行うためのユースケースは完全に開発され、考え抜かれる必要があります。現在、米国のような主要経済国の公開会社の株式は非常に効率的に取引され、決済されています。流動性は証券によって異なりますが、それはその証券のファンダメンタルズに対する原資産の関心に依存します.
現在存在するセキュリティをトークン化することは、必ずしもそれに対する十分な需要と流動性があることを意味するわけではありません。米国市場では、流動性が非常に低い海外のADRが数多くあります。たとえば日本では、かつて東京証券取引所に上場している米国企業が多かったのですが、需要が少なく、結局ほとんどの企業が上場を取り下げました。ユースケースが必要です.
これは暗号通貨の最初の主流のユースケースの1つになると思いますか？そうでない場合は、?
現地の規制当局に準拠して行われるデジタル化またはトークン化された資産の提供は、主流の投資家がブロックチェーン証券の価値を理解するための重要な触媒となることは間違いありません。また、超低料金でクロスカレンシー決済の手段としての地位を確立できる安定したコインも大きな触媒になると思います.
資産のトークン化が正式に開始されたのはいつですか?
私の見解では、資産のトークン化は、サウスカロライナ州のハーバーオブサウスカロライナの不動産の提供から始まりました。トークンは彼らのウェブサイトで入手できます。より多くのトークンと発行者が市場に出ると、市場はすべて開発する必要があります.
