Država regulacije kriptovaluta u Americi
Američki su dužnosnici posvetili više pozornosti temi kriptovaluta i blockchaina u posljednja dva tjedna nego što su to učinili od stvaranja Bitcoina 2009. Nešto više od tjedan dana dijelimo od svjedočenja Jaya Claytona i Christophera Giancarla pred bankarskim i stambenim poslovima Senata i Odbora za urbana pitanja, a CFTC-ov Savjetodavni odbor za tehnologiju već je održao javni sastanak na kojem se raspravljalo o kripto. Sastanak održao se na Valentinovo, a rezultirao je jednoglasnim glasovanjem odbora za uspostavljanje dva nova pododbora posvećena blockchainu i kriptovalutama.
Zbog sve ove službene pažnje američki investitori i entuzijasti osjećaju ljubav, ili im barem daje odušak. Prvi od ovih sastanaka prekinuo je šutnju Kongresa po tom pitanju, a oba su važna koraka za započinjanje čišćenja magle regulatorne nejasnoće koja je kripto-imovinu ostavila relativno nedefiniranu na pravnoj razini u SAD-u.
“Svjedočenje Claytona i Giancarla iznijelo je optimističan pogled na moć financijskih i tehnoloških inovacija s aplikacijama temeljenim na blockchainu”, rekao je Jason Gottlieb, odvjetnik Morrison Cohen LLP, u izjavi za Coin Central u izjavi na saslušanju u Senatu. “Dalje su upozorili investitore na ograničenu zaštitu koju Komisije mogu pružiti u određenim okolnostima. Sve u svemu, čini se da Clayton i Giancarlo duboko razmišljaju o problemima s kriptovalutom i sudjeluju u potrebnim razgovorima oko ovih rastućih i potencijalno ekonomičnih tehnologija. “
Coin Central zatražio je komentar i Jasona Gottlieba i Anthonyja Tu-Sekinea, dvojice odvjetnika s iskustvom u paralelnim parnicama. Pružili su profesionalni uvid u sastanak Senata, kao i odgovorili na neka od naših pitanja o posljedicama ovog sastanka za buduće propise. No, prije nego što prijeđemo na te komentare, prvo, pogledajmo neke značajne točke prošlotjednog sastanka.
Kriptosastanak Senata: Neki za poneti
Šef CFTC-a Christopher Giancarlo izašao je sa sastanka izgledajući kao navijačica kripto zajednice. Jedan od najoptimističnijih zagovornika kripto i, posebno, blockchain tehnologije, u svojim se primjedbama čak pozvao na HODLing.
Spomenuo je da je njegova nećakinja dugo bila vlasnik Bitcoina, te naglasio da regulatori duguju mlađoj generaciji da kripto tretiraju kao legitimnu robu radi zaštite svojih interesa.
“Ovoj novoj generaciji dužni smo poštivati njihov entuzijazam prema virtualnim valutama, s promišljenim i uravnoteženim odgovorom, a ne prezirnim … moramo uvesti zdrave regulatorne okvire kako bismo smanjili rizike za potrošače.” Dio ovog okvira uključivat će suzbijanje zlonamjernih aktera radi zaštite potrošača:
“Namjeravamo biti vrlo agresivni, ako ništa drugo, kako bi ljudi poput moje nećakinje mogli imati određenu sigurnost da vani nema prevaranata i manipulatora – a ima ih puno, previše, previše.”
Ljubitelji novca – Thx 4 ur enormni odgovor 2 moje nedavne primjedbe američkog Senata. Lol. Dok ulažete, sjetite se: oprez, ravnoteža & DYOR.
– Chris Giancarlo (@giancarloCFTC) 8. veljače 2018
I Giancarlo i Clayton priznali su ograničenja svojih agencija u ispunjavanju ovih propisa. Clayton se držao svog scenarija da je “svaka ICO [koju je vidio] zaštita” i SEC ih regulira kao takve, a Giancarlo je priznao da “CFTC ne regulira desetke platformi za virtualnu trgovinu valutama [u SAD-u] i u inozemstvu. “
Senator Crapo odgovorio je na ove primjedbe pitanjem: “ima li [bilo koja agencija] dovoljnu nadležnost” i treba li “Kongres razmotriti reviziju i doradu [svog] financijskog zakona tako da jedna agencija ili skupina agencija imaju potpunu nadležnost.”
„Da bismo bili vrlo izravni“, započinje Clayton, „trebali bismo se svi okupiti – regulatori saveznih banaka, CFTC, SEC, tu su i države – i imamo koordinirani plan za bavljenje tržištem virtualnih valuta. ” Također vjeruje da će Kongres “možda” trebati prepraviti financijski zakon ako je potrebno, ali da će regulatori morati temeljitije procijeniti situaciju prije donošenja ovog zaključka.
Giancarlo se složio na obje strane, nastavljajući govoriti da je “prvi korak prepoznati gdje je jaz”. U postojećem položaju, jaz za CFTC nije u mogućnosti „postaviti standarde za [spot kriptovalutna tržišta]“ (tj. Ne-futures berze), dok je SEC ograničen na regulaciju ICO-a i tokena koji su vrijednosni papiri.
Senator Warner ponovio je ove pozive na kolektivne regulatorne napore, tvrdeći da “[mi] možemo biti na vrhu nečega što transformira”, vjerujući da bi, s obzirom na eksponencijalni porast tržišta kriptovaluta, mogao biti “sjeverno od 20 bilijuna dolara do 2020.”
“Potencijalni ulog među kripto imovinom i temeljnim blockchainom mogao bi biti transformacijski kao i bežična mreža prije nekoliko godina”, podupro je Warner. “Mislim da će nam trebati puno koordiniraniji napor.”
Bio sam rani investitor u mobitele još u 80-e i vjerujem #blockchain ima potencijal biti jednako transformacijski kao i mobiteli. Kako naša vlada počinje gledati #crypto, Mislim da se ne možeš odvojiti #cryptocurrencies iz tehnologije na kojoj se temelje. pic.twitter.com/EneUMfcgJ3
– Mark Warner (@MarkWarner) 6. veljače 2018
Warner nije bio usamljen u svojim osjećajima. Općenito, tijekom sastanka odjeknula je nota optimizma koja je pjevala hvalospjeve blockchainu, jer i Giancarlo i Clayton vjeruju da je tehnologija više od puke novosti.
“Mislim da ova tehnologija raspodijeljene knjige ima ogroman potencijal. Sad kako će se to realizirati, kada će se realizirati, izazovi su, a oni za koje ne možemo reći – rekao je Giancarlo. Clayton, iako oprezan prema trenutnoj vrijednosti tržišta, izjavio je: “Nadam se da će ljudi energično nastaviti [blockchain].”
Što sve ovo znači za budućnost američkih propisa
Coin Central došao je do Jasona P. Gottlieba iz Morrison Cohen LLP i Anthony Tu-Sekine iz Seward & Kissel LLP za komentar rasprave. Oba su odvjetnika pružila određeni uvid u raspravljane teme, kao i ono što možemo vidjeti u budućnosti.
Kako pristupiti razmjenama
U svojim svjedočenjima i Clayton i Giancarlo priznali su da njihove agencije nemaju regulatornu vladavinu razmjenama.
“Razmjene kriptovaluta trenutno su regulirane kao usluge prijenosa novca, a licence se dodjeljuju od države do države”, rekao je Gottlieb za Coin Central. “Ne mogu zamisliti da SEC i CFTC žele dopustiti državama da se natječu u regulatornoj” utrci do dna “(kako bi to vidjeli savezni regulatori), dopuštajući državi da pobijedi u poslu tako što je prilagođena razmjeni, ali je zaštita ulagača slaba . ”
Dakle, Gottlieb vidi dva načina za popunjavanje regulatorne praznine. Kao prvo, SEC i CFTC mogli bi regulirati razmjenu kriptovaluta kao formalnu razmjenu vrijednosnih papira / robe. Ili „ako bi trgovina kriptovalutama trebala postati značajka tržišnog gospodarstva“, nastavio je, „novo pravilo [poput Nacionalni tržišni sustavi pravilo može] omogućiti stvaranje razmjena kriptovaluta. “
Tu-Sekine slaže se s Gottliebovim osjećajima, navodeći da je “ovo jedno područje na kojem bi moglo biti [pojačano savezno] zakonodavno ili možda regulatorno djelovanje, možda slično Japanu koji je nametnuo kapitalne, operativne i sigurnosne zahtjeve na burzama kriptovaluta.”
Valuta, roba, sigurnost?
Tijekom svog svjedočenja Giancarlo je smatrao da je “ono što je toliko izazovno kod Bitcoina to što ima karakteristike više različitih stvari.” Kao sredstvo razmjene djeluje poput valute, dok kao zaliha vrijednosti djeluje poput robe, tvrdi on. U međuvremenu, Clayton u svom svjedočenju iznosi argument da ICO-ove (i njihove tokene) treba tretirati kao vrijednosne papire.
Tu-Sekine vjeruje da nijedan „U.S. regulator bi bio spreman proglasiti bilo koju kripto imovinu valutom, što je izraz koji se obično koristi za instrument koji je zakonsko sredstvo plaćanja. ”
“U američke svrhe kripto imovina je ili roba ili vrijednosni papiri”, nastavio je, dodajući kako “ne očekuje da će bilo koja druga vrsta klasifikacije proizaći iz ova dva regulatora.” Za vrijednosne papire Tu-Sekine smatra da će se “postojeći testovi poput Howeyjeva testa koristiti za utvrđivanje što jest ili nije vrijednosni papir.”
“Vrlo ćemo vjerojatno vidjeti sustav klasifikacije koji će se pojaviti u sljedećih nekoliko godina, ali bojim se da je možda izvan šaljive prakse, a ne iz sustava formalnih propisa”, odgovorio je Gottlieb na naše pitanje na tu temu. To bi vjerojatno moglo doći iz niza sudskih slučajeva u kojima izdavači ICO-a osporavaju klasifikaciju svog tokena kao vrijednosnog papira. DIP se vjerojatno neće pomaknuti sa svog “stava da su svi tokeni vrijednosni papiri”, smatra Gottlieb, pa će vjerojatno “nesretni rezultat biti taj što će precizniji sustav klasifikacije trajati dulje, biti idiosinkratičniji i nužno uključivati element regulatorno prekoračenje u pogledu onih tokena za koje se na kraju utvrdi da nisu vrijednosni papiri.
Gottlieb je rekao da ga “ne bi iznenadilo kad bi sudovi zaključili da pojedini tokeni nisu vrijednosni papiri, ovisno o činjenicama i okolnostima tog tokena.” Iz ovih potencijalnih odluka, “mogli bismo vidjeti obrise taksonomije.”
Sljedeći korak za regulaciju
Na pitanje što američki građani sljedeće mogu očekivati za širenje regulatornog krajolika kriptoa, oba odvjetnika rekla su da vide dugi, polagani marš prema sveobuhvatnoj regulativi koju će voditi SEC i CFTC.
„DIP i CFTC vjerojatno će, u kratkom roku, pristupiti pristupu„ ovrhom “. Zakoni i propisi dobro su poznati i razumljivi, a u mjeri u kojoj sudionici u industriji krše ta pravila, slijedit će radnje izvršenja. Već smo vidjeli da se to događa ”, izjavio je Gottlieb.
“Srednjoročno, radna skupina koju je sazvao ministar financija Mnuchin ispituje jesu li potrebni novi propisi ili zakonske ovlasti”, dodao je, zaključujući da će “svaki zakonski postupak ili postupak donošenja pravila biti dugoročni projekt.”
Tu-Sekine zastupao je sličan stav. On i njegova tvrtka “ne očekuju ogroman poticaj za objavljivanje novih propisa”, nastavljajući govoriti da “čak i ako je takav poticaj bio potreban, bilo koji novi propis mora proći potreban postupak, uključujući komentare javnosti, a to nije brz proces . “
„Umjesto toga, mislimo da regulatori već imaju potrebne alate u svom alatu, a radnje izvršenja koje su provele DIP i CFTC (i, povremeno određeni državni regulatori vrijednosnih papira) pokazuju da su regulatori naoružani potrebnim ovlastima i voljni su njima upravljati. “
