DDEX tim nedavno je široj javnosti predstavio svoj novi sustav trgovanja maržama. Novo rješenje za trgovanje maržom prolazilo je rigorozni beta test tijekom posljednjih nekoliko dana volatilnog trgovanja kriptovalutama.
Tian Li, suosnivač DDEX-a
Prošli je tjedan Munair Simpson iz CoinCentrala imao priliku sjesti s Tianom Liem, suosnivačem DDEX-a, u njegov ured u Seattlu. Intervju je bio usredotočen na odabire dizajna koje su donijeli Tian i drugi članovi DDEX tima.
Tian je proveo 45 minuta kako bi otkrio koliko je misli uloženo u dizajniranje nove platforme. Nova platforma je značajna. DDEX je duboko ušao u inovacije u područjima gdje su mogli jedinstveno dodati vrijednost.
U vezi s nedavnim napretkom u decentraliziranim financijama, ili DeFi, DDEX tim uspio je inovirati na sljedeće načine:
- Poboljšavanje likvidnosti pomoću USDT mosta i pokretanje sistemskog zajma svjesnog rizika.
- Učiniti likvidaciju manje zastrašujućom naredbama za zaustavljanje / gubitak i nizozemskim aukcijama.
- Integriranje osiguranja.
Postoje i druga poboljšanja. Međutim, jednostavno nije bilo dovoljno vremena da ih sve otkrijem. Intervju u nastavku zasad će biti dovoljan.
Želite li predstaviti sebe, svoje podrijetlo i kako ste ušli u kriptovalutu?
Naravno, osnivač sam DDEX-a, zajedno s Bowenom i Davidom, moja dva suosnivača. Ja sam inžinjer. Pet sam godina radio u Microsoftu i u Dolini. Tada sam obavio dva pokretanja u Aziji u mobilnom / internetskom prometu i također sam imao EKS za nekoliko fondova rizičnog kapitala.
To je bila moja povijest prije dolaska na kripto. Stvarno sam se zainteresirao za program Solidity dok sam bio EIR u fondu. Bilo mi je jako dosadno istraživati, pa sam se naučio kako pisati osnovne pametne ugovore. Bilo je to u travnju 2017. Zbog toga sam prvi put ušao u to. Baš kao programer, skidajući podatke MetaMask, i pisanje ovih vrlo jednostavnih ugovora o igrama. Tada, pred kraj 2017. godine, zaključio sam da je programiranje pametnih ugovora definitivno nova vrsta tehnologije.
Postoje neke različite stvari koje možete izgraditi. Kao poduzetnik, to je zaista ono što tražim. Tada sam se obratila Bowenu i Davidu da zajedno napravimo ovaj projekt. Tako smo uskočili, prije gotovo dvije godine.
Znate ih otprije, točno?
Davida sam poznavao godinama. David je bio najbolji inženjer u oba moja prethodna startupa. Dakle, bio je prva osoba koju sam pitao. Bowen je radio kao investicijski analitičar u Zhenfund, koji je opći fond VC. Ulažu u puno stvari. Bowen je gledao kripto prostor. Ovo je bilo stvarno rano. Mislim da je svibanj 2017. To je bilo prije ICO-a. Sjećam se da je Bowen bio jedan od rijetkih ljudi koje sam upoznao i koji su se zanimali za imovinu i projekte.
Prvi projekt koji smo zajedno pogledali bio je 0X. To je bilo prije njihovog ICO-a. Što je bilo zanimljivo, jer smo na kraju završili s nečim u decentraliziranom prostoru za razmjenu.
Prvi put kad smo doista sjeli zajedno bili smo, oh, što mislite o ovom projektu? On je poput, znam da je ovaj projekt to. Što mislite o ovom projektu? Prošli smo kroz hrpu projekata, a onda na kraju, da, znate definitivno sjajan, komplementaran tim.
Želite li opisati proizvod i reći nam kako će biti predstavljen?
Samo da rezimiramo što smo učinili … Krajem 2017. započeli smo s decentraliziranom razmjenom nazvanom DDEX. U to je vrijeme bilo vrlo jednostavno. Ideja je bila, možete li bez povjerenja zamijeniti tokene? Do kraja 2018. samo smo radili na decentraliziranoj razmjeni koja nije bila previše bolna za upotrebu i na nizu pametnih ugovora koji su robusni, jednostavni i sigurni.
To nam je trebalo prilično cijelu godinu da stvarno shvatimo prostor. U 2019. godini osjećali smo da je tržište tiho. Smatrali smo da je ovo najbolje vrijeme za veće investicije. Tehnički, kad se operativno ne događa puno, mislim da si stvarno možete priuštiti ulaganje šest mjeseci u projekt.
2019. godine ispod radara smo pogledali, što se događa s prostorom DeFi. Shvatili smo da je prvi korak trgovanje. Drugi korak, s usponom Compound-a i ovih platformi za pozajmljivanje, bio je pozajmljivanje. Mislili smo da je to druga najzanimljivija stvar. Financijski, ako uzmete u obzir trgovanje i posudbu i pomiješate ih, dobit ćete trgovinu maržom. Tako smo bili naprosto fascinirani mogućnošću da komponiramo.
Naš drugi projekt, koji možete nazvati dodatkom na originalnom DDEX-u, ispod je potpuno novi teritorij. To je decentralizirana razmjena s “maržom”. Ideja je bila da napravimo decentralizirani bazen za klađenje. Posudite nešto novca i trgujte pozajmljenim novcem. Dopustite korisniku da to učini. Pritom možete stvoriti polugu dugih i kratkih pozicija. To je vrsta derivata na vrhu spot razmjene. Dakle, to je naš novi projekt.
Nismo mu dali novo ime. I dalje se zove DDEX. Kada pokrenemo i otvorite DDEX, imat ćete trgovanje maržom. Trgovanje maržom prilično je nadogradnja u odnosu na spot trgovanje. I dalje ćemo imati svu funkcionalnost spot trgovanja, ali sada, uz to, možete obavljati i margine trgovine.
Zapravo smo pokušali to učiniti tako da, iz perspektive proizvoda, korisnici i dalje budu upoznati. Još uvijek koristimo sve stare trgovačke paradigme oblika narudžbe, knjige narudžbi i ostalog, ali sada ste u osnovi u mogućnosti povećati svoju kupovnu moć.
Koji je URL koji mogu posjetiti?
Naravno. Trenutno smo samo niski ključ. Tako biste mogli koristiti glavnu mrežu. Naši ugovori su revidirani. Novi proizvod možete pronaći na margin.ddex.io.
Da, provjeri. Bit ćete jedan od prvih korisnika jer nismo stvarno objavili ovaj URL. Imamo 50 do 100 korisnika u ranoj fazi. Koristeći ga i dajući nam povratne informacije. Ponavljamo. Javno pokretanje planiramo u listopadu.
Što razlikuje vašu od ostalih platformi vani?
Prvo, ako pogledate ove platforme za pozajmljivanje, jedno nas je pitanje stvarno zanimalo: Zašto se ljudi zadužuju? Ovi zajmovi prelaze zajmove s kolateralom. U osnovi, morate im dati gotovo 150 dolara kolaterala da bi izvadili 100 dolara. To obično ne mislite o zajmu.
Dakle, prvo pitanje koje je bilo tko postavio je zašto se ljudi zadužuju? Svi razumiju zašto ljudi posuđuju, jer trenutno vaši tokeni samo sjede tamo. Zarađivati nula posto. Ako uopće možete zaraditi 1%, to je samo strogo bolje.
Uvijek razmišljamo o motivacijama. Zašto to ljudi rade? Posebno iz perspektive proizvoda. Zajmodavce je lako razumjeti. Ali zajmoprimci nisu. Zašto cijelo vrijeme plaćate 15% kamata?
Tada smo zaista pogledali podatke. Analiza, a zapravo postoji samo jedan odgovor, jest da posuđujete kako biste stvorili pozicije s polugom.
Da bismo bili jasni, za obavljanje marži ne trebate specijalizirani proizvod. Mogao bih reći da je marža više poput načina na koji se stvari rade. Mogao bih posuditi Bitcoin od vas, a zatim ga prodati. Skraćujem ga. Sad imam USD. Jednog dana moram ti vratiti.
Ako Bitcoin padne, mogu ga otkupiti jeftinije da bih vam se vratio. Mogu razmjenjivati trgovinu samo posuđivanjem od prijatelja. Naravno, cijela svrha trgovanja maržama je povećati učinkovitost i smanjiti ovisnost o povjerenju na kojoj možete raditi ove stvari.
Mislim da je jedan inovator u svemiru, svojevrsni pionir razmjene marži, bio dYdX. Od samog početka, otkad smo stvorili DDEX, razmišljali su kako to ispravno učiniti.
Počeli smo vjerojatno otprilike u isto vrijeme, krajem 2017., početkom 2018. Tada vidimo kako prolaze kroz nekoliko ponavljanja.
Mislim da je glavna razlika … Želimo na stol unijeti nešto jedinstveno. Nismo bili prvi DEX. Tada [u razvoju] gledali smo decentralizirane razmjene. Bili smo poput, oh … Evo tri stvari u kojima se možemo poboljšati. Istu smo stvar radili i s trgovanjem maržama.
Gledali smo razmjene marži u različitim oblicima i mislim da postoje tri stvari koje se mogu drastično poboljšati. Jedno je da želimo biti manje ovisni o Dai likvidnosti. Dai je nevjerojatan. To je poput oaze koja je pokrenula čitav DeFi.
Apsolutno, to je savršeno ime za to.
Što se tiče likvidnosti, što više to bolje. Pa smo razmišljali, osim Daija, donosimo i dodatne stabilne kovanice. To će povećati likvidnost tih tržišta.
Mislim da je jedan zaista veliki, neiskorišteni izvor centralizirani USDT, USDC, TUSD. Govorimo o stvarnim stabilnim kovanicama s povratnim fiatom.
Vrlo ogromno … Puno ljudi ih koristi … Vrlo visoka likvidnost kada pogledate tržišnu kapitalizaciju novčića.
Da, ali postoji tehnički izazov. Mislim da je razlog zašto su svi započeli s Daijem taj što je Dai potpuno povezan. Ovi potpuno povezani lanci DEX-a u teoriji mogu pružiti izvor, onoga što nazivamo likvidnošću koja se može izvršiti po ugovoru. USDT nije likvidnost koja se može ispuniti ugovorima.
Treba postojati adapter. Nešto što uzima USDT i pretvara ga u oblik likvidnosti koji decentralizirani protokoli mogu koristiti. U osnovi moramo napraviti adapter. To uzima nešto iz totalno decentraliziranog svijeta, prolazi kroz ovaj filtar i čini ga decentraliziranim. Nije stvar samo u likvidnosti. Dakle, to je izazov.
Mislim da smo mi prvi koji smo to učinili. To nije poput poslovne tajne. Nadamo se da će kad drugi ljudi vide da to radimo ući u igru i učiniti i ovo. Ovo je jedan od načina za stvarno premošćivanje.
Filozofski, način na koji gledamo na to je da nešto poput Daija stvarno pokušava podići likvidnost iz ekosustava DeFi. Stvara likvidnost ni iz čega. Dok donosite nešto poput USDT ili USDC, donosite izvan ekosustava DeFi. Mi to nazivamo pokretačkom likvidnošću iznutra i izvana.
Doista je dobar napor s unutarnje strane. Želimo pokušati pridonijeti izvana. Dakle, to je kao prvi dio.
Drugi dio onoga što radimo drugačije je da zapravo ne komponiramo. Ono što mislimo jest da su za izgradnju razmjene marže potrebne dvije stvari. Trebate razmjenu promptnih dionica (DEX) i potreban vam je kreditni fond.
Postoji više permutacija kako ih spojiti. Zapravo možete jednostavno uzeti postojeću razmjenu poput Kyber-a i postojeći zajam za pozajmljivanje poput Compound-a, a zatim biste mogli samo graditi vrlo tanki sloj na vrhu. To je razmjena marže bez izgradnje bilo koje od ove dvije komponente.
Jedan projekt koji se zvao Opyn. Bio je to vrlo zanimljiv eksperiment. Nažalost, zatvorili su se.
Zatvorili su se … 15. listopada je zadnji dan.
Čitao sam njihovo post mortem. Razlog zašto im se posao ugasio bio je zato što su bili pretanki. To je zato što oni samo sastavljaju postojeće komponente. Jedinstvena ponuda vrijednosti koju imaju, a koja je najvjerojatnije upotrebljivost, možda nije dovoljna da opravda postojanje.
Što zaista ima smisla. Kada komponirate, na razini proizvoda ima puno nedostataka. To je propusna apstrakcija. Korisnici osjećaju složenost jer ispod još uvijek komunicirate s više protokola.
DYDX, prva verzija, mislim da su napravili korak ranije. Kao … Nećemo koristiti vanjski. Izgradit ćemo vlastiti bazen za slijetanje. Tada ćemo ga sastaviti s vanjskim DEX-om. Na primjer, Eth2Dai. Izgrađujući jednu stvar izvana, a zatim upotrebljavajući jednu stvar iznutra, mogu drastično poboljšati upotrebljivost.
Samo smo gledali trend i osjećali smo se kao prirodni napredak samo interno raditi oba dijela.
Da, mislim da je to dobra odluka.
To je trgovina, zar ne? Kao inženjer, nikad ne želite ponovno izmisliti kotač, zar ne?
Kako podižete likvidnost za svoj kreditni fond?
Da definitivno. Treća je značajka da smo, budući da radimo ovo integrirano rješenje, u stanju stvarno restrukturirati određene stvari. Jedna stvar na koju smo usredotočeni je da, iako dvije stvari možete učiniti na takvoj burzi, a to je pozajmljivanje i trgovanje, doista ih ne stavljamo paralelno. Još uvijek vjerujemo, što ću objasniti i koje odgovara na vaše sljedeće pitanje, mislimo da prvo moramo početi s maržnom trgovinom jer zajmodavca ne nedostaje. Tu sjedi Ether vrijedan 20 milijardi dolara i zarađuje u osnovi nula posto.
Mislim da ako postoji sigurna, bezrizična stopa, doći će i opskrbna strana. Na kraju dana netko plaća kamate, a netko zarađuje kamate. Svi žele zaraditi kamate. Ne morate puno učiniti da biste je dobili.
Tko zapravo plaća kamate? To su trgovci, zar ne? Ako trgovce možete usrećiti, oni su spremni platiti kamatu i ta će kamata privući zajmodavce.
To je problem s kokošjim jajima. S ove strane se podižemo.
Dizajnirali smo svoj ugovor na način koji će pristranosti prema onome za što vjerujemo da zajmoprimci žele. Mogu vam dati nekoliko primjera. Zajmoprimcima je ono što žele stvarno stabilnost.
Ima nekih inovacija u ovom prostoru. Za opću platformu za pozajmljivanje, poput Compounda, mislim da rade neke vrlo zanimljive stvari. Za nas zapravo smanjujemo nekoliko naprednih značajki kako bismo povećali robusnost.
Primjer za to je da su na tim inovativnim platformama za pozajmljivanje odlučili dopustiti davanje u zajam. Dakle, ono što kažem je, zamislite da želim posuditi Daija. Stavit ću malo Etera kao zalog.
To je poput hipoteke na kuću. Ili odlazak u zalagaonicu i govoreći uzmi ovaj vrijedan sat koji imam. Tada ću zaraditi nešto gotovine, zar ne?
Sad je zanimljiv dio, mislim da to ne rade nikakvi centralizirani ili CeFi projekti. Oni [Spoj] omogućuju davanje u zajam također davanja u zajam. Dakle, ovaj Eter, koji je nečiji kolateral, također ulazi u kreditni fond. To se također može posuditi. Što je, ponekad čak i kad se zadužujete, mogli biste zaraditi kamate na svoj instrument osiguranja. To je stvarno cool značajka.
Ne osuđujemo. Ili reći da je ovo loše. Ali kada to gledamo iz vrlo praktične perspektive, iz perspektive trgovca maržom, mislimo da je to nepotrebno.
Mislimo da je nepotrebno. Primijetit ćete da su kamatne stope vrlo neuravnotežene. Zarađujete 10% na Dai-u, ali zarađujete 0,1% na Eteru. Potražnje za posudbom Etera jednostavno nema.
Ovaj trivijalni iznos kamate dovoljno je blizu nuli da ne drastično povećava korisnost zajma. Ali koji je nedostatak? Zvuči kao da nema nedostataka. Kolateral je tu kao kolateral. Što znači da ako nešto pođe po zlu, podržava likvidaciju. Ovo se osiguranje prodaje, zar ne?
Dakle, pitanje je što se događa ako je došlo do stvarno velikog pada cijena? Pokušavate likvidirati Eter, ali Etera zapravo nema. Posuđuje se. Dakle, morate napraviti kaskadnu likvidaciju, zar ne?
Morate ponovno likvidirati. Netko je posudio taj Eter i oni su stavili neki drugi instrument osiguranja. Sad morate likvidirati i to osiguranje. Samo tako da možete likvidirati Eter da biste dobili Dai, zar ne?
Nitko ne zna kako će se to odigrati, a to bi mogao biti ovaj katastrofalan događaj.
Moglo bi biti samo da previše razmišljamo, ali tko zna?
Mislim, zapravo imamo manje čisto korištenje imovine. Na neki način biste mogli reći da imamo lošiji kreditni fond. No, u slučaju da se dogodi nešto stvarno loše, malo smo sigurniji u svoj postupak likvidacije.
Dakle, ovo su kompromisi koji su vrlo skriveni. Zapravo to ne nazivamo konkurentskom prednošću proizvoda. Ali, čini nas da malo bolje spavamo noću. Temeljito smo prošli postupak likvidacije.
U skladu s tim, za drugu stranu je to pojam osiguranja, zar ne? Kada dajete posudu na jednoj od ovih platformi, ono što vas zaista brine je nemogućnost povratka novca. Proces likvidacije je taj koji štiti imovinu korisnika. To je zato što postoji sustav bez povjerenja.
Na kraju dana, ako je likvidacija uspješno provedena, korisnicima se jamči povrat novca. Ovaj pojam osiguranja, točnije, postoje dvije vrste rizika za kreditni fond. Imate rizik od likvidacije i rizik od pametnih ugovora / grešaka.
Drugo je teško osigurati, ali prvo je potpuno mjerljivo. To je zato što je sam postupak likvidacije samo neka logika u pametnom ugovoru. Možemo samo dodati logiku i reći, ako likvidacija ne uspije, jer nije bilo dovoljno poticaja za nekoga da sudjeluje u likvidaciji, onda postoji osiguranje. Koji u osnovi djeluju kao još jedan trgovac. Osim što će likvidaciju obaviti s malim gubicima.
Dakle, zapravo imamo punu primjenu nepovjerljivog osiguranja likvidacije. Što mislimo da je sjajan dodatak ovoj igri. Onaj na koji smo nekako ponosni.
Nadamo se da neće započeti. Otkad se pokrene, nešto je pošlo po zlu. Ipak, to je još jedan zaštitnik od katastrofalnih situacija.
Želite li otkriti kako ste strukturirali kaznu za likvidaciju?
Naravno. Postoji kategorija likvidacije. Što samo znači da kada se kolateral približi postotku duga zajma, kolateral se stavlja na likvidaciju. Moglo bi biti, 110%. Moglo bi biti 105%. Ako ga postavite previsoko, onda je to jednostavno neučinkovito. Započeta je likvidacija. Jednostavno je prerano, poput lažne uzbune. Ali ako ga držite preblizu 100%, riskirate daljnji pad i nemogućnost likvidacije.
To je dijelom umjetnost, dijelom znanost. Trenutno je postavljeno na 110%.
Za svu imovinu?
Da. Trenutno uglavnom istražujemo samo dva tržišta. Tržište etera na USDT i tržište Etera na tržište Dai. U ugovoru svako tržište dobiva svoj parametar.
Svaka imovina trebala bi dobiti vlastitu cijenu. Svaka imovina i svako tržište trebaju imati različite dubine likvidnosti i rizik. Trenutno je stopa od 110% posto trenutna stopa ETH – USDT tržišta.
Kad likvidacija započne s 110%, to ne znači da će zajmoprimac biti kažnjen sa 110%. Nije poput kazne od 10%. Samo likvidacija započinje sa 110%.
Zapravo koristimo nizozemski mehanizam dražbe. Postoje dvije matrice u smislu dizajna likvidacije. Jedno je kako i kada započinjete likvidaciju. Dva je način na koji izvršavate likvidaciju.
Postoje zaista dva načina izvršenja likvidacije. Jedan je pružanje pametnog ugovora potpunom kontroli. Samo uzima sve kolaterale i prodaje ih na tržištu u Kyberu. To je jedan od načina za to.
Drugo, otvaranje postupno rastućih aukcija. Tko želi zamijeniti, sve dok mi budete mogli pomoći vratiti kredit, dobit ćete jamstvo.
Na neki način, jer je dražba mehanizam otkrivanja cijena, drugi način je decentraliziraniji. Zapravo je poštenije. Vjerojatnije je da ćete doći do tržišne stope.
Postoji nedostatak. Mana je što radnja traje neko vrijeme. Možda, treba 10 minuta. U tih 10 minuta cijena bi se mogla drastično promijeniti na način koji povećava rizik.
Uvijek postoje ti kompromisi. Na kraju dana, bez sumnje, nizozemska dražba bila je bolji put. Elegantnije je. Mislim da se to bolje skalira u budućnost. Pa koristimo ovo.
Dakle, u osnovi, kad kažem nizozemska dražba, sa 110% započinje aukcijom dijela osiguranja. Recimo da je tamo bilo 100 ETH kao zalog. Ne prodate sav ETH. Nudite 80 ETH za bilo tko da vrati zajam. Nema osoba koje uzimaju? Tada ću ponuditi 81 ETH da vratim zajam. Dakle, pojedinačno, to povećava postotak kolaterala koji ćete dobiti. Ostatak osiguranja vraća se zajmoprimcu. Na taj način oni ne gube sve kolaterale u slučaju likvidacije.
To je jako dobro.
To je cool mehanizam. Iako beta testiramo već tjednima, a budući da je Ether u posljednje vrijeme dosta porastao, neke su kratke pozicije likvidirane. Jedna od mojih kratkih pozicija je likvidirana. Testirao sam. Zapravo sam jako dugo na Eteru.
Isto ovdje. Dakle, imao sam problema.
Prilično je cool vidjeti kako cijeli ovaj mehanizam funkcionira. Nema opipljive razlike između likvidacije i zaustavnog gubitka, zar ne?
Po nekoj cijeni, novac ste već izgubili. Po nekoj cijeni jednostavno podmirite.
Ono što smo pronašli u našem beta testiranju bilo je da ljudi moraju psihološki izbjegavati. Smatraju da je likvidiranje vrlo loša stvar.
Recimo da je vaša likvidacija 200 dolara, a vi dolazite do 195 dolara. Još uvijek sam dobro. Nije likvidirano, ali već ste izgubili većinu kapitala. Ljudi jednostavno ne žele doći do one posljednje točke u kojoj im se cijela pozicija likvidira.
Stop gubitak je zapravo samo djelomična likvidacija. Riječ je o likvidaciji možda 50% vašeg računa margine.
Želim dizajnirati način da se ljudi također ne osjećaju emocionalno loše. Mislim da je zanimljiv i dio izazova za dizajn proizvoda.
Koja su vaša razmišljanja o HOT tokenu i njegovoj korisnosti?
Kada smo dizajnirali token, u osnovi se radi o članstvu u Costcou ili čestoj kilometraži letača. To je decentralizirana verzija BNB-a.
Sve to znači da je .. Koja je vrijednost DEX-a? Zapravo je to mjesto koje može prikupiti dovoljno potražnje za kupovinom i prodajom za stvaranje tržišta. Drugim riječima, jedina imovina mu je likvidnost. Ili, dubina njegovih knjiga. Ako svi DEX-ovi imaju jednaku likvidnost, tada će se transakcijske naknade spustiti na nulu. To je zato što će poput ljudi trgovati jeftinijom.
Ako pogledate Coinbase, ako pogledate Binance, razlog što ove naknade nisu nula je taj što imaju tu konkurentsku prednost. Oni jednostavno imaju najbolju likvidnost, zar ne?
Vrijednost ove mreže je njena likvidnost. Ako biste trebali imati žeton za poticanje, poticati ćete ljude koji stvaraju likvidnost.
Za bilo koji znak mislim da postoje dva pitanja. Jedan je tko dobiva žeton? Tko radi posao? Dva su korisna svojstva ovog žetona, zar ne?
U osnovi, u jednom trenutku jedina vrijednost koju decentralizirani protokol razmjene može ponuditi je popust na njegove naknade. Token je marker za ljude koji trguju i tako pružaju likvidnost mreži. Tako se povećava vrijednost mreže. Stoga mreža nagrađuje ove suradnike, u osnovi s popustom.
Pogledali smo sve mehanizme tokena. Jedini koji stvarno imaju smisla su nekakvi medaljoni. To zapravo nije samo po sebi neka nagrada, ali u ovom je slučaju pravo raditi. Za ljude koji drže tokene, HOT je u osnovi marker za doprinos likvidnosti zajednici.
Povijesno gledano, kada pogledate 2017. – 2018., ljudi će napraviti ove vrlo otmjene, složene ili složene mehanizme tokena. Kad je bilo cool.
Sljedeća serija projekata nije imala žetone. Bilo je tako nehladno. Mislim da ako sada gledate iz racionalne perspektive, žeton je samo alat. To je alat za postizanje cilja, a to je pokretanje mreže. Podizanje bilo koje mreže je najteži dio. Ali ako ste u mogućnosti pokrenuti mrežu, ta mreža može imati dugotrajnu vrijednost.
Na neki način token bi mogao biti vrlo elegantno rješenje problema s bootstrappingom. Mislim da se to zapravo nikad nije promijenilo. Ali to je vrlo teško izvesti u praksi.
Što se tiče nadahnuća, pogledajte nešto poput tokera Maker DAO. Nije potpuno nepotrebno. To je poput dijela mehanizma likvidacije.
Na kraju dana, u ekosustavu Maker zarađuje kamate. Te se kamate plaćaju žetonom. U osnovi, ukupni vlasnici su baš poput onih koji zarađuju na kamate, što je lijepo.
U usporedbi s tržištem P2P, gdje korisnici zarađuju kamate, u sustavu Maker nitko ne zarađuje kamate, osim za vlasnike tokena.
Mislim da je to valjani način da se nešto osmisli kako bi se mreža mogla pokrenuti. Sretni su timovi koji imaju rizično financiranje ili imaju prihode. Imaju sposobnost čekanja, prekomjerno obećavajući na ovom velikom znaku. Polako mogu ponavljati.
Nemaju sve momčadi priliku za to. Na kraju, svi moraju smisliti neki model prihoda.
Kad obavite posao, skupo je i iscrpljujuće stvarati pametne ugovore. Što se tiče zapošljavanja najboljih inženjera, a zatim obavljanja revizije. Svi trebaju financirati odnekud. Uvijek postoji obećanje. Uzimate financiranje od rizičnih investitora. Tri godine, pet godina, i jednog dana će ih pitati, koji je model prihoda ove stvari?
To je nešto što mislim da će dYdX, Compound, morati shvatiti. Svi to moramo shvatiti. Ako shvatite, mislim da zapravo nije tako teško niti stvoriti tokenizirani sustav ili jednostavno koristiti dionički kapital da bi se vratili ulagačima.
Ne naplaćujete naknadu za trgovanje, je li to točno?
Naplaćivali smo naknade. DDEX je od prvog dana naplaćivao naknade. Mislili smo da je to dobra stvar. Na neki način dokazuje vrijednost. Osobno vjerujem da ako je jedino na čemu se možete natjecati samo jeftinije, onda možda niste toliko konkurentni.
Mislim da se ljudi slobodno miješaju s decentralizacijom. Mislim da su to dva potpuno odvojena pitanja.
To ne znači da naplaćujete naknade da ste stoga centralizirani sustav. Čak i u decentraliziranom sustavu, na primjer u Ethereumu, plin je naknada korisnicima sustava. To je i ono što čitav ovaj stroj održava u pogonu.
Ako ne možete naplatiti naknade, kako onda možete imati ekonomiju funkcionalnog tokena. Dugoročno, cilj nam je stvoriti održiv, održiv poslovni model. To je zapravo teško učiniti.
Ako se oslanjate na vanjska ulaganja i financiranje, tada niste istinski decentralizirani. Samodostatnost je jedan od ključnih ciljeva dizajna. S tim u vezi, postoji trend da svi ne naplaćuju naknade.
Jedna stvar koja nas stvarno boli su ovi agregatori koji uspoređuju dApps i licitacije-raspršivanja. Uvijek smo imali jedan od najboljih širenja ponuda-pitaj. Ali … Ako u nju dodate naknade, naknade učinkovito povećavaju naš raspon u knjizi narudžbi. Tada više nismo na prvom mjestu. Nekako nam je smetalo. Svi u osnovi smanjuju naknade do te mjere da bi pokušali nadoknaditi nedostatak likvidnosti.
Tako smo i s ovim novim proizvodom, idemo i s besplatnim. Ne znam što će se dogoditi, ali to nas definitivno čini konkurentnijima. Nakon što smo odustali od naknada, sada imamo najbolji raspon i za maržu i za spot trgovanje.
Vratit ću se na vaše pitanje o Daiju. Dai je naše sekundarno tržište. Više smo se usredotočili na USDT tržište. Za USDT tržište nije ni blizu! Značajno smo se bolje širili od bilo kojeg drugog etera na stabilnom tržištu kovanica na sustavima DeFi. Što se tiče širenja Daija, naše je zapažanje da zapravo nitko ne može učiniti bitno bolje od bilo koga drugog. To je zato što je Dai u potpunosti na lancu likvidnosti. Vrlo je jeftino vjenčati se s likvidnošću između DeFi projekata. Prema našem promatranju, likvidnost, dubina i širenje Daija vjerojatno će biti slični na prvih tri do pet platformi. To nije nešto što možemo učiniti bitno bolje od bilo koga drugog. To također nije nešto što zapravo može učiniti znatno gore od bilo koga drugog. Kad biste znali kako stvari s likvidnošću funkcioniraju, vjerojatno svi postižu paritet.
Iz perspektive konkurentne strategije, logičnije je usredotočiti se na tržišta koja ne postižu automatski paritet.
USDT tržište je nešto što bismo mogli, ako uložimo puno truda, učiniti puno bolje od svih ostalih. Dakle, to je naš cilj.
Dai je temeljna komponenta DeFi ekosustava i mi ih definitivno podržavamo. Ali možemo ih podržati samo kao i bilo koga drugoga, ne bitno bolje.
Je li moguće ostvariti prihod od naplate malo više za posudbu?
Zapravo smo gledali na centralizirane razmjene kako je svijet nekada funkcionirao. Ako pogledate puno centraliziranih razmjena marži, one nemaju ni fond za pozajmljivanje. Oni samo osiguravaju svoje kredite. Oni su zajmodavci. Oni naplaćuju. Ljudi govore da je 20% APR-a zaista visoka Dai naknada. Prosjek koji smo vidjeli je da naplaćuju 0,1% dnevno, što je 36,5% godišnje. Nikoga nije briga.
Kao što nam kažete, vaš mentalitet je, skraćivat ću ovo otprilike tjedan dana. Svirat ćete 0,1% dnevno. To se igra 0,7% tjedno. Ali zaradit ću 50%.
U osnovi, zapravo ne mislimo da je raspon kamatnih stopa tamo gdje je najveći novac. Da bi generalizirali generalizirani fond zajmova poput Compounda, jednog dana oni će ići dalje od slučajeva financijske upotrebe ovih zajmova.
Govore o zajmovima do plaće, a očito postoje i druge cool stvari poput cDAI. To bi potencijalno moglo otvoriti puno veće tržište.
Ako pretpostavite, a to je da će se 100% zaduživanja dogoditi zbog trgovanja maržom, tada će bilo koji raspon kamatnih stopa koji zaradite biti reda veličine manji od transakcijskih naknada. Bavite se jednostavnom matematikom. Govorite o postotku na vrhu. Spoj uzima 10% kamate na širenje. To je 10% povrh 10%. 10% od 10% je samo tako da je 1% godišnje, zar ne?
Govorimo o jednotjednoj posudbi. To je 1/50 od 1%. Najmanja naknada za trgovanje pri centraliziranoj razmjeni iznosi možda 0,1%. To je još uvijek 10 puta veće od 0,5% od 10% od 10%.
Također, zapravo nisam siguran da Compound džepa razliku. Mogli bi to koristiti samo za fondove osiguranja. Mislim da je to jedan dobar način osiguranja. To je ono što BitMex radi. Uzimate postotak širenja kamatnih stopa kako biste pokrili propuste u likvidaciji. To je vrlo lijep mehanizam. Nećemo se petljati s tim.
Jedna od najatraktivnijih karakteristika DDEX-a je ta što spot mjesto ne uključuje KYC ili AML, što omogućava veću privatnost od konkurenata. Planira li se promijeniti način na koji se to radi za maržni proizvod?
Nisam siguran je li KYC pravi put. Jednom kad napravite KYC, gubite.
Stvar je u tome što decentralizirana razmjena nikada neće biti tako brza. Nikada neće biti tako učinkovita kao centralizirana razmjena.
U osnovi, ako prođete sav napor da implementirate razmjenu na decentraliziran način, a zatim na njega ispustite KYC, gubite sve prednosti. Tada biste mogli i izgraditi centraliziranu razmjenu.
To je prvi glavni argument zašto KYC nije pravi put. Mislim da bi to trebalo biti usklađeno s poštivanjem propisa. Mislim na to da mislim da ljudi govore o ranim DEX-ovima kao načinu da se izbjegne usklađenost.
Ono što ljudi zaboravljaju jest da DEX-ovi u osnovi imaju neka svojstva koja su vrlo korisna u smislu usklađenosti.
Zašto su razmjene regulirane? Dva su temeljna odgovora. Prvo je da želite izbjeći pranje novca. Drugo, želite izbjeći prijevaru jer skrbničke razmjene preuzimaju skrbništvo nad njima. Mogu pobjeći sa svačijim novcem. To je izlazna izlaza.
S decentraliziranim razmjenama, jer one nisu osobne, nema mogućnosti izlazne prevare. To je vrlo lijepo vlasništvo. I dva, jer se sve transakcije zapravo događaju na lancu, to ne prekida povezanost.
Razlog zbog kojeg će netko uzeti ukradena sredstva i položiti ih u ShapeShift ili Coinbase je taj što ih može podići i novac će biti “opran”. Ako transakciju izvodite na decentraliziranoj burzi, poput DDEX-a ili Radarskog releja, dopadljivost nije narušena. Znate točno odakle taj novac. Znate točno kamo je krenulo.
To su dva vrlo elegantna svojstva. Trebali bismo iskoristiti ta svojstva. Stvoriti bolje proizvode u kojima ljudi ne mogu raditi loše stvari.
DEXovi već imaju ova svojstva, ali nitko zapravo ne govori o tome. Sve u svemu, radi se samo o tome koliko smo rani. Činjenica je samo da nemamo nikakav sustav identiteta. Čak i ako implementirate KYC sustav, to je vrlo centralizirani, izolirani, KYC sustav. Samo određeni DEX može imati neku SQL bazu podataka mapiranja nekih adresa na informacije nekih ljudi.
Možda to nije rješenje. Ta bi stvar mogla biti hakirana ili se izgubiti. Možda nije dovoljno velik. Uzbuđen sam i zbog problema s identitetom koji ljudi pokušavaju riješiti. Zamislite da imamo nevezan sustav identiteta treće strane. Onaj koji ima kreditnu povijest i druge stvari koje biste također mogli iskoristiti. Mislim da je to rješenje. Mislim da rješenje nije za bilo koji određeni projekt DeFi-a da pokrene svoj vlastiti, učinkovito prešućeni sustav identiteta. Tako mi izgledaju ovi KYC sustav.
Kako ćete iznijeti riječ?
U mom prethodnom pokretanju mobilnog interneta, s mojim prvim proizvodom, u prvoj smo godini prošli od nule do 16 milijuna korisnika. Napravili smo toliko hakiranja rasta. Mislim da DeFi nije takav.
Dvije su stvari. Prvo, govorite čak i o najuspješnijim projektima, govorite o vrlo maloj bazi korisnika. Ako pogledate Stvoritelje i pogledate Spojeve, govorimo o tisućama korisnika, a ne o milijunima.
Da biste dosegli ovu vrlo, vrlo nišnu gužvu, ne kažem da nije teško, ali više je da morate imati jedinstvenu vrijednu ponudu. Tada će vas vjerojatno pronaći. Razmislite o tipu ljudi koji će koristiti decentralizirani proizvod. Ti su ljudi nevjerojatno sofisticirani. Prije svega imaju MetaMask, Knjiga, ili a D’CENT novčanik. Samo za to je potrebna određena stručnost. Tada moraju razumjeti financijske operacije stvaranja maržne trgovine i implikacije toga i rizike. Ljudi govore o „upotrebljivosti je prepreka“. Da, jednog dana … Ali danas nismo tamo.
Govorimo o sjecištu nekih koji su i inženjerski i financijski pametni. Trenutno smo ispod radara. Ipak smo iznenađeni koliko nas je ljudi zapravo pronašlo. Kako ste nas pronašli? Nismo ni objavili svoj URL nigdje. Ne govorimo o puno ljudi. Pronašlo nas je 100 ljudi. To je netrivijalni dio baze potencijalnih korisnika do kojeg bismo mogli doći u ovom trenutku.
Mislim da moraš poduzeti korak po korak. Svi prvorazredni timovi u Defiju, naš pacijent. Ljudi koji pokušavaju povući poteze i pokušavaju iskoristiti tokene ili virusni marketing, vrlo brzo izgaraju. Ako pogledate ljude koji zapravo pišu i šalju, zapravo dobivaju opseg, poput Spojeva i Stvarača, trebalo im je puno vremena. Svi su na šestomjesečnim brodskim ciklusima i nemaju puno hakiranja rasta i odnosa s javnošću.
U ovoj fazi, naravno, želimo brže rasti. Želimo imati eksponencijalni rast. Ali ne možete to previše forsirati. Još je dug put prije nego što će itko izraditi DeFi proizvod koji je spreman za javnu potrošnju.
Vrlo smo usredotočeni na dobivanje prvih stotinu korisnika, prvih tisuću korisnika, prvih 10.000 korisnika. Ali 10.000 korisnika zapravo je vrlo malo. Doslovno, mogli bismo razgovarati s naših prvih tisuću korisnika jedan po jedan. Ne moramo preskočiti. Da bismo saželi taj stav i odgovorili na vaša pitanja, spremni smo raditi stvari koje se ne mjere. Ne trebamo skalirati. Tada ćemo kasnije shvatiti teška pitanja za ljestvicu.
Kakva su vaša razmišljanja o visokim naknadama za plin i kako to utječe na financijsku uključenost?
Na neki način sada govorimo o skaliranju. Postoji skaliranje jednog sloja, možda promjena modela konsenzusa. Ili sloj dva skaliranja, možda skupnih transakcija. Mogli biste uzeti nešto poput nula dokaza o znanju, a možda biste mogli i komprimirati tisuću transakcija u jednu transakciju.
Ove dvije stvari svakako pažljivo promatramo. Na kraju, ne postoji niti jedan tim koji može riješiti sve probleme. Mi smo DeFi proizvod dva sloja. Iz naše perspektive želimo provjeriti valjanost Ethereuma. Najsigurnija, možda skupa, ali najsigurnija mreža. Plaćate sigurnost.
Ovdje stvarno potvrđujete svoj slučaj upotrebe. Tada pokušavate smisliti put kojim možete ići. Možda je to Ethereum 2.0. Ili je možda uz pomoć rješenja druge razine. Možda bolji blockchain. Naš posao je procijeniti te stvari i utvrditi njihovu legitimnost te izgraditi naš protokol na način da je on migrirajući.
Fantastični Tian! Puno vam hvala što ste odvojili vrijeme s nama danas.
Hvala vam puno ljubavi razgovarajući o ovim stvarima. Ako netko ima pitanja, javite se.
Završne misli
Za sada nova platforma za trgovanje maržama ne čini ništa onima koji drže HOT žetone. DDEX je na udaru kritika. Konkurencija u marginalnom DEX prostoru je velika. Najočitiji primjer za to je predstojeće zatvaranje Usluga trgovanja maržom Opyn dana 15. listopada 2019.
Nadamo se da će DDEX-ov fokus na širenje / dubinu i mrežnu sigurnost biti od velike koristi postojećoj zajednici sofisticiranih trgovaca i inženjera koji pokreću DeFi naprijed. Ovaj fokus trebao bi osigurati put prema naprijed za DDEX.
Slobodno kontaktirajte DDEX tim s pitanjima:
Cvrkut: Tian Li (Izvršni direktor / suosnivač), Scott Winges (Voditelj proizvoda)
Telegram: Bowen Wang (COO / Suosnivač)
Platforma za maržnu trgovinu: https://margin.ddex.io
