미국의 암호 화폐 규제 현황
미국 관리들은 2009 년 비트 코인이 탄생 한 이래로 지난 2 주 동안 암호 화폐와 블록 체인에 더 많은 귀를 기울였습니다. 상원의 뱅킹, 주택에 대한 제이 클레이튼과 크리스토퍼 지안카를로의 증언에서 우리는 일주일이 조금 넘었습니다. 및 도시 문제위원회와 CFTC의 기술 자문위원회는 이미 암호화를 논의하기위한 공개 회의를 개최했습니다.. 회의 발렌타인 데이에 열렸고 그 결과 블록 체인 및 암호 화폐에 전념하는 두 개의 새로운 소위원회를 설립하기 위해 만장일치로위원회 투표가 이루어졌습니다..
그리고이 모든 공식적인 관심은 미국 투자자들과 애호가들이 사랑을 느끼게하거나 적어도 안도의 한숨을 쉬게합니다. 이 회의 중 첫 번째 회의는이 문제에 대한 의회의 침묵을 깨뜨 렸으며, 둘 다 미국에서 암호화 자산을 법적 수준에서 상대적으로 정의되지 않은 상태로 둔 규제 모호함의 안개를 없애기위한 중요한 단계입니다..
Morrison Cohen LLP의 변호사 인 Jason Gottlieb은 상원 청문회에서 Coin Central과의 인터뷰에서“Clayton과 Giancarlo의 증언은 블록 체인 기반 애플리케이션을 통한 금융 및 기술 혁신의 힘에 대한 낙관적 인 견해를 제시했습니다. “그들은 특정 상황에서위원회가 제공 할 수있는 제한된 보호에 대해 투자자들에게 경고했습니다. 전반적으로 Clayton과 Giancarlo는 암호 화폐 문제에 대해 깊이 생각하고 이러한 급성장하고 잠재적으로 경제를 변화시키는 기술에 대해 필요한 대화에 참여하는 것으로 보입니다.”
Coin Central은 동시 소송 경험이있는 두 명의 변호사 인 Jason Gottlieb과 Anthony Tu-Sekine에게 논평을 요청했습니다. 그들은 상원 회의에 대한 전문적인 통찰력을 제공하고 향후 규제에 대한이 회의의 결과에 대한 우리의 질문에 답변했습니다. 하지만 그 의견을 듣기 전에 먼저 지난주 회의에서 주목할만한 몇 가지 사항을 살펴 보겠습니다..
상원 암호화 회의 : 몇 가지 요점
CFTC의 책임자 인 Christopher Giancarlo는 암호 화폐 커뮤니티의 치어 리더처럼 회의에서 나왔습니다. 암호 화폐, 특히 블록 체인 기술의 더 낙관적 인 지지자 중 한 명인 그는 그의 발언에서 HODLing을 언급하기도했습니다..
그는 조카가 비트 코인을 오랫동안 보유하고 있다고 언급했으며 규제 당국은 암호 화폐를 합법적 인 상품으로 취급하여 자신의 이익을 보호 할 수있는 젊은 세대에게 빚을지고 있다고 강조했습니다..
“우리는이 새로운 세대가 가상 화폐에 대한 열정을 존중하고, 신중하고 균형 잡힌 대응으로 존중해야합니다. 소비자의 위험을 줄이기 위해 건전한 규제 프레임 워크를 도입해야합니다.” 이 프레임 워크의 일부에는 소비자를 보호하기 위해 악의적 인 행위자에 대한 단속이 포함됩니다.
“우리는 조카와 같은 사람들이 사기꾼과 조작자가 없다는 안전을 확보 할 수 있도록 매우 공격적으로 행동하려고합니다. 그 중에는 너무 많고, 너무 많고, 너무 많습니다.”
코인 팬 – Thx 4 ur 엄청난 응답 2 나의 최근 미국 상원 발언. Lol. 투자 할 때 기억하세요 :주의, 균형 & DYOR.
— Chris Giancarlo (@giancarloCFTC) 2018 년 2 월 8 일
Giancarlo와 Clayton은 모두 이러한 규정을 수용하는 데있어 각 기관의 한계를 인정했습니다. Clayton은 “[그가 본 모든 ICO가 보안이다”라는 스크립트를 고수했으며 SEC는이를 그렇게 규제하고 있으며, Giancarlo는 “CFTC가 [미국 내] 및 해외에서) 수십 개의 가상 화폐 거래 플랫폼을 규제하지 않습니다.”라고 인정했습니다. ”
Crapo 상원 의원은 이러한 발언에 “[양쪽 기관]이 충분한 관할권을 갖고 있는지”그리고 “의회가 하나의 기관 또는 기관 그룹이 완전한 관할권을 갖도록 [자신의] 금융법을 개정하고 수정해야하는지 여부”를 물음으로써 이러한 발언에 응답했습니다.
Clayton은 “매우 직접적이기 위해서는 연방 은행 규제 기관, CFTC, SEC, 관련 주도 모두 함께 모여 가상 화폐 거래 시장을 다루기위한 조정 된 계획을 세워야합니다.”라고 말합니다. ” 그는 또한 의회가 필요하다면 금융법을 재 작성해야 할 수도 있지만 규제 당국은이 결론에 도달하기 전에 상황을보다 철저히 평가해야한다고 믿습니다..
Giancarlo는 양측에 동의하며 “첫 번째 단계는 격차가 어디에 있는지 인식하는 것”이라고 계속 말했습니다. 현재 CFTC의 격차는 “[암호 화폐 현물 시장]에 대한 표준을 설정할 수 없습니다”(즉, 미래가 아닌 거래소) SEC는 증권 인 ICO 및 토큰을 규제하는 것으로 제한됩니다..
워너 상원 의원은“[우리는] 무언가 변화를 가져올 수있다”고 주장하면서 이러한 집단적 규제 노력에 대해 반향을 일으켰으며, 암호 화폐 시장의 기하 급수적 인 증가를 감안할 때“2020 년까지 20 조 달러의 북”이 될 수 있다고 믿었습니다.
“암호화 자산과 기본 블록 체인 사이에 잠재적으로 큰 글이 쓰일 수 있다는 것은 수년 전의 무선과 마찬가지로 혁신적 일 수 있습니다.”라고 Warner는 주장했습니다. “훨씬 더 조정 된 노력이 필요할 것 같습니다.”
저는 80 년대에 휴대폰에 초기 투자자였으며 # 블록 체인 휴대폰만큼이나 변형 될 가능성이 있습니다. 우리 정부가 #crypto, 분리 할 수 없을 것 같아 #cryptocurrencies 기반 기술에서. pic.twitter.com/EneUMfcgJ3
— Mark Warner (@MarkWarner) 2018 년 2 월 6 일
워너는 혼자가 아니었다. 일반적으로 Giancarlo와 Clayton은이 기술이 단순한 참신함 이상이라고 믿기 때문에 회의 내내 낙관적 인 메모가 울려 블록 체인의 찬사를 불러 왔습니다..
“이 분산 원장 기술은 엄청난 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 이제 어떻게 실현 될 것인지, 언제 실현 될 것인지는 도전이며 우리가 말할 수없는 것입니다. “라고 Giancarlo는 말했습니다. 클레이튼은 시장의 현재 가치에주의를 기울이면서“사람들이 [블록 체인]을 적극적으로 추구하기를 바란다”고 말했다.
이 모든 것이 미국 규제의 미래를위한 의미
Coin Central은 Jason P. Gottlieb에게 연락했습니다. Morrison Cohen LLP 및 Anthony Tu-Sekine의 수어드 & 키셀 LLP 청문회에 대한 의견. 두 변호사 모두 논의 된 주제와 앞으로 우리가 볼 수있는 내용에 대한 통찰력을 제공했습니다..
교환에 접근하는 방법
그들의 증언에서 Clayton과 Giancarlo는 그들의 기관이 거래소에 대한 규제 권을 가지고 있지 않다는 것을 인정했습니다..
Gottlieb은 Coin Central에“Cryptocurrency 교환은 현재 주 단위로 라이선스가 부여되는 송금 서비스로 규제되고 있습니다. “SEC와 CFTC가 (연방 규제 기관이 볼 수 있듯이) 규제 “최저 경쟁”에서 주가 경쟁 할 수 있도록하여 주가 교환 친화적이지만 투자자 보호가 약하여 사업을 이길 수 있도록하려는 것은 상상할 수 없습니다. .”
따라서 Gottlieb은 규제 격차를 메우기위한 두 가지 길을 봅니다. 첫째, SEC와 CFTC는 암호 화폐 거래소를 공식 증권 / 상품 거래소로 규제 할 수 있습니다. 또는 “암호 화폐 거래가 시장 경제의 특징이되어야합니까?”라고 그는 계속해서 말했습니다. 내셔널 마켓 시스템 규칙은] 암호 화폐 거래소의 생성을 가능하게 할 수 있습니다.”
Tu-Sekine은 Gottlieb의 정서에 동의하며 “이것은 암호 화폐 거래소에 자본, 운영 및 보안 요구 사항을 부과 한 일본과 유사한 [증가 된 연방] 입법 또는 규제 조치가있을 수있는 영역 중 하나입니다.”라고 말했습니다.
통화, 상품, 보안?
그의 증언에서 Giancarlo는 “비트 코인이 여러 가지 특성을 가지고 있다는 점이 매우 어려운 점”이라고 말했습니다. 교환 수단 으로서는 통화처럼 작동하는 반면 가치 저장고로서 상품처럼 작동한다고 그는 주장합니다. 한편 Clayton은 ICO (및 토큰)를 증권으로 취급해야한다고 증언합니다..
Tu-Sekine은“U.S. 규제 기관은 모든 암호화 자산을 통화로 선언 할 것입니다. 이는 일반적으로 합법적 입찰 상품에 사용되는 용어입니다.”
“미국의 목적을 위해 암호화 자산은 상품 또는 증권입니다.”그는 계속해서 “이 두 규제 기관에서 다른 유형의 분류가 나올 것으로 기대하지 않습니다.”라고 덧붙였습니다. 증권의 경우 Tu-Sekine은 “Howey 테스트와 같은 기존 테스트를 사용하여 보안 여부를 판단 할 것”이라고 생각합니다.
Gottlieb은이 주제에 대한 우리의 질문에 “우리는 앞으로 몇 년 안에 분류 시스템이 등장 할 가능성이 매우 높지만, 공식적인 규제 시스템이 아니라 판례법의 뒤범벅이 아닐까 걱정됩니다.”라고 답했습니다. 이것은 ICO 발행자가 토큰의 증권 분류에 이의를 제기하는 수많은 법원 사건에서 비롯된 것 같습니다. SEC는 “모든 토큰이 증권이라는 입장”에서 벗어나지 않을 것이므로 “불행한 결과는 더 정확한 분류 시스템이 더 오래 걸리고, 더 특이하며, 반드시 다음과 같은 요소를 포함하게 될 것입니다.”라고 생각합니다. 결국 증권이 아닌 것으로 밝혀진 토큰에 대한 규제 초과 도달.
Gottlieb은“법원이 토큰의 사실과 상황에 따라 특정 토큰이 증권이 아니라고 결론을 내리는 것을보고 놀라지 않을 것”이라고 말했습니다. 이러한 잠재적 인 결정을 통해 “분류 체계의 개요가 나타날 수 있습니다.”
규제를위한 다음 단계
미국 시민들이 암호 화폐 규제 환경의 확장을 위해 다음에 무엇을 기대할 수 있는지 물었을 때 두 변호사는 SEC와 CFTC가 주도 할 포괄적 인 규제를 향한 길고 느린 행진을보고 있다고 말했습니다..
“SEC와 CFTC는 단기적으로“집행에 의한 규제”접근 방식을 취할 가능성이 있습니다. 법과 규정은 잘 알려져 있고 이해되어 있으며, 업계 참여자가 해당 규칙을 위반하는 한 집행 조치가 따를 것입니다. 우리는 이미 이런 일이 일어나는 것을 보았습니다.”라고 Gottlieb은 말했습니다..
그는“Mnuchin 재무 장관이 소집 한 중기 태스크 포스는 새로운 규제 또는 법적 권한이 필요한지 여부를 검토하고있다”며“모든 법적 또는 규칙 제정 과정은 장기적인 프로젝트가 될 것”이라고 결론 지었다.
Tu-Sekine은 비슷한 관점을 옹호했습니다. 그와 그의 회사는“새로운 규제를 공포하기위한 엄청난 추진을 기대하지 않는다”면서“이러한 추진이 있었더라도 새로운 규제는 공개 논평을 포함한 필수 프로세스를 거쳐야하며 이는 빠른 프로세스가 아닙니다. .”
“대신에 우리는 규제 당국이 이미 도구 상자에 필요한 도구를 가지고 있다고 생각하며 SEC 및 CFTC (및 경우에 따라 특정 주 증권 규제 기관)가 취한 집행 조치는 규제 기관이 필요한 권한과 기꺼이 휘두르고 있습니다.”
