いきがいアセットマネジメント創業者 トラビスクリング 暗号通貨のウサギの穴に落ちた、彼は激しく落ちた。 2016年の秋にビットコインを読み始めたとき、クリングはインターネットの知識を活用し、ビザンチンフォールトトレランス、ゼロ知識証明、マークルツリーなどの概念に挑戦し始めました。彼は、信頼できない/許可されていない元帳、暗号経済学、オープンソースソフトウェア、およびハードフォークの概念に信じられないほどの価値を見出し始めました。.
当時、クリングは億万長者のスティーブンA.コーエンポイント72のヘッジファンドのポートフォリオマネージャー（2億ドル）でした。 2017年後半頃の伝統的な金融の世界は、その急進的な投機的なスパイクとドロップを潜在的に利用することを除いて、資産クラスとしての暗号通貨の可能性を完全に探求することに熱心ではありませんでした.
2017年12月、クリングはPoint72を離れ、投資の才能をロサンゼルスのベニスビーチに持ち込み、ティモシールイス、アンソニーエムトマンと協力して、暗号資産管理会社の生きがいを設立しました。.
CoinCentralは、暗号通貨の世界の将来の進歩、資産クラスとしての暗号通貨の進化、および暗号通貨の投資哲学についての彼の考えについてクリングとチャットする機会を得ました.
Point72のアセットマネージャーから生きがいの創設への移行について教えてください?
私のパートナーと私は生きがいをゼロから作り上げました。確かに多くの作業がありますが、これにより、生きがいに完全に固有の文化を構築および実装することができました。これは、今後数年間持続する重要な競争上の優位性であると考えています。言い換えれば、私たちは卓越性を促進し、繰り返し可能なベースで魅力的なリスク調整後リターンを生み出すのに非常に役立つ環境を構築しました.
Cryptoasset業界は、私が今まで見たどの業界よりも速く動いています。この分野のすべては、主にオープンソースのテクノロジーベースに支えられて、超直線的なペースで進んでいます。技術の進歩は、進化的なダーウィニズムの方法で起こります。空間はカンブリア紀の爆発として進化します.
これは、革新的な情報プロトコルを中心に構築されている新しい資産クラスであり、インターネットの基盤層を再構築し、その過程で数兆ドルの価値を生み出すのに役立ちます。.
その価値創造が実行される具体的な方法は現在不明であり、価値が発生する具体的な方法は不確かです。そのため、Cryptoasset投資の場合、価値の「真北」は、株式などの従来の資産クラスよりも完全には理解されていません。 Cryptoassetsの収益/キャッシュフロー/収益/資産に基づく指標はありません。 Cryptoassetの評価について書かれたものは18〜24か月以上古いものはありませんが、株式の評価は100年以上前から存在しています。.
定量的データは限られており、集計が困難です. 私たちが持っているデータは、多くの場合、期間ごとに不完全、不正確、または比較できないものです。. インフラストラクチャも同様に制限されています.
Cryptoassetの全面的な「専門家」になるには、知ることが多すぎて、知らないことが多すぎます。. 暗号投資は、暗号化、コンピューターサイエンス、経済学、工学、取引、ゲーム理論、ガバナンス、規制、哲学、新興技術、およびその他の多くの分野を研究することによって情報を得ています。投資プロセスとダイナミックな状況におけるこの多様なインプットにより、従来の資産クラスと比較して、現職のアドバンテージは比較的小さくなります。.
生きがいという名前を選んだ理由?
去年、生きがいベン図に出くわしました。コンセプトは本当に私に固執しました。今年の初めにそれを思い出しました、そしてそれは私と個人的な和音を打ちました。生きがいは、1-やりたいこと2-得意なこと3-お金を払う価値のあること4-世界が必要としていることの組み合わせです。.
私はヘッジファンド投資のキャリアを持っていました。私はそれが好き。私はそれが得意でした。私はそれから素晴らしい生活をしました。しかし、世界は別のヘッジファンドマネージャーを必要としません。世界に別のヘッジファンドマネージャーがいなければ、世界は大丈夫です。しかし、世界はこの技術を必要としています。この技術は、社会の変化に前向きに影響を与えるためのプラットフォームとして機能します。 Cryptoassetsは私に生きがいの4番目のサークルをくれました.
従来の投資戦略と暗号通貨の最大の違いは何ですか?
Cryptoasset投資の一般的な信号生成データが少ない.
「真北」の概念ははるかに少ない-潜在的に正しい答えはたくさんあり、現在、どの答えが長期的に正しい答えになるかを確認する方法はありません。.
Cryptoassetは公平ではありません（ほとんどの場合）。これは、収益/収益/資産/キャッシュフローに関する法的請求ではありません。エクイティは1600年代から投資を通じて価値の発生を促進する手段であり、現在、トークンがネットワーク効果に対して暗黙の主張を持ち、トークン構造がテクノロジーによって作成された価値の間の架け橋として機能する、新しい価値発生メカニズムの作成を試みています。トークンによって発生した値.
定量分析と比較的新しい暗号通貨の関係をどのように見ていますか?
従来の資産クラスの投資で維持されてきた評価手法の多くを使用することはできないため、より良い投資決定を下すのに役立つ可能性のあるデータを特定する必要があります。多くの場合、このデータは「暗号ネイティブ」であり、従来の資産クラスには存在しません。これには、オーダーブック情報、アクティブなウォレットアドレス、1日あたりのトランザクション数、Mempool、ハッシュレート、コミュニティの活気の指標、ウォレットのフォレンジック、およびその他の多くのソースが含まれる場合があります。.
また、テクニカル分析は、従来の資産クラスよりも暗号通貨でより重要な役割を果たします. 現在、意図されたユースケースでのテクノロジーの使用はほとんどないため、暗号価格アクションの大部分は推測の機能です。憶測は恐れと貪欲の機能です。 TAは恐怖と貪欲の定量化です。したがって、暗号資産のTAを追跡することは、アルファ生成の定量的データの重要なソースです。.
今日のプロジェクトで見られる最大の間違いは何ですか。また、どうすればそれを回避できますか。?
スペースは全体として、這う前に歩こうとしたり、場合によっては這う前にウィンドスプリントを実行したりする傾向があります。. このエコシステムの最も基本的な部分は、まだ確定されていません。多くのプロジェクトは、数年先のインフラストラクチャとベースレイヤーを実行する必要があるユースケースのために資金を調達しようとしています。それは、最初にコンクリートを発見して道路を建設し、すぐに空飛ぶクルマのアイデアを提案するようなものです。空飛ぶクルマを考える前に、コンクリートを注ぐことに集中して道路を建設する人を増やすことができます。.
長期的にはビットコインとその第2層のソリューションが大部分のアルトコインを一掃するというビットコインの最大主義的な考えを楽しませましょう。暗号通貨ヘッジファンドはこのリスクにどのようにアプローチしますか?
私は他の基金について話すことはできませんが、多くの基金はこの出来事を実現し、それが起こった場合に応じて行動する立場にないと思います。生きがいのアクティブポートフォリオ管理アプローチは、1-定性的研究の4つの基盤に基づいています。 2-ファンダメンタル評価; 3-定量的ツール;および4-イベント駆動型触媒.
それらの4つの財団は私たちにバスケットボールの試合のコートサイドチケットを与えます. どのチームが勝つかはわかりませんし、チャンピオンシップ全体を勝ち取る可能性のあるチームはまだ生まれていないかもしれませんが、これらの4つの財団に対する明確なビジョンがあれば、私たちは知っているでしょう。私たちがそれを見るとき、それを早く見て、それに応じて資本を展開することができます.
私たちは投資任務に完全な柔軟性を持っています。 4つの財団が私たちにそうするように言っているのであれば、ファンド全体を長いBTCポジションに置くことができます。私たちは、最も魅力的なリスク調整後リターンを生み出す方法で資本を展開する準備ができており、喜んで展開します。それが「ハイパービットコイン化」を目撃しているため、単一の長いBTCポジションを意味する場合は、そうです。.
3つの主要な目標と、それらがこれらの数兆ドルの機会のいくつかをどのように明らかにするかについて説明していただけますか?
生きがいの中心的な論文：暗号資産とDLTは、計り知れない価値を解き放つ世代のテクノロジーです. このテクノロジーは、資産を再定義し、流動性を再定義しています。このテクノロジーの構築は比較的初期の段階であり、新しいテクノロジーへの投資には柔軟なアプローチが必要です.
それを背景に、1ベータ値を獲得するための数兆ドルの機会があります。 2-アルファ値の作成;および3-負のアルファ値の破壊。 ＃1は、すべてのボートを持ち上げる上昇潮に対処します。この潮流は、今後数年間で大幅に上昇します。 Cryptossetsが今後5〜10年で最高のパフォーマンスを発揮する資産クラスになると確信しています。 ＃2は、特定のボートが一般的な潮流よりも桁違いに上昇することを示しています.
この資産クラスが成熟し、基本的な部分が所定の位置に固まるにつれて、いくつかの巨大な勝者がいるでしょう。 ＃3は、これらのプロジェクトの多く、おそらく90％以上が実質的にゼロの価値になり、これらのプロジェクトに投資することを選択した場合、すべてのお金を失うことになると述べています。.
生きがいは、＃3を避けながら、＃1と＃2への露出を獲得しようとしています。私たちの4つの財団は、柔軟な投資マンデートとマルチストラテジーアプローチと相まって、広く、方向性があり、非常に強気な見通しで、リスク調整後の優れたリターンを繰り返し生成する能力を提供します。その強気がどのように展開するかの特異性.
ICO以前の投資状況について説明してください。平均的な投資家がファンドと同じ取引フローに同様にアクセスすることは可能ですか？?
平均的な投資家は、高品質で評判の良い暗号ファンドと同じ段階で同じICOにアクセスすることはできません.
シードステージのCryptoasset投資では、単に「小切手を書く」だけでは、魅力的なシードステージのCryptoasset企業にあなたの関与を求めるのに十分な価値がもたらされないことがよくあります。. ベンチャーステージのCryptoasset投資は、ディールフローアクセスベースのビジネスです.
あなたは自分自身に質問をします-「私たちは高品質のICOを早く見ますか？」. 答えが「はい」の場合、あなたは自分自身にICOビジネスを持っています. 答えが「いいえ」の場合、あなたはICOビジネスを持っていません。ベンチャー段階のCryptoasset投資における実際の勤勉なプロセスは難しくなく、主要なアルファ世代の源でもありません。.
あなたが20のICOプロジェクトを勤勉に行う場合、17は勤勉の最初の1時間でノーと言います。あなたが好きな18番目と19番目のものですが、彼らはいくつかの作業が必要です。あなたが本当に好きな20番目のものですが、他のみんなもそうです。それで、それがオーバーサブスクライブされているので、あなたは取引の容量を得ることができません.
生きがいは、ドルを超えた具体的な価値を提供することで、その20番目の取引に「小切手を書く」ことを試みる他の人とは異なります。. 生きがいは、技術的なベストプラクティスについてアドバイスし、パートナーシップを加速することができます。値のキャプチャのコンテキストでトークンの構造についてアドバイスできます。生きがいは、市場開拓戦略の策定を支援することができます。生きがいは、Cryptoasset投資コミュニティの他の人に、なぜ私たちがそれに投資するのに十分なプロジェクトが好きなのかを伝えることができます.
この生きがいのバリュープロポジションは、シードステージのクリプトアセット企業だけでなく、クリプトアセットに投資する他の著名な「灯台」ベンチャーファンドにも提示されます。私たちはこれらの灯台の多くと長年の関係を持っており、すぐに他の人と新しい関係を形成しています.
これらの灯台との関係に価値を提供することにより、生きがいは最も魅力的なシードステージの暗号資産投資機会における取引の流れを促進し、価値の創造を推進します.
トークンネットワーク効果が従来のネットワーク効果とどのように異なるかを確認してください?
ネットワーク効果は、テクノロジーの価値が高まるときに存在すると言われています。電話またはソーシャルネットワークは、2つの簡単に理解できる例です.
ネットワーク効果からその価値のかなりの部分を引き出すすべてのテクノロジーは、ブートストラップ問題にさらされています。そこでは、0ユーザーから1mm、5mm、20mmに到達する方法、または転換点に到達するための数を把握する必要があります。ユーザーが享受している平均的なユーティリティは、テクノロジーが現状に比べて独自のメリットを発揮するのに十分なほど魅力的です。.
Cryptoassetsの出現は、テクノロジーとそのネットワーク効果との関係を根本的に変えます。テクノロジーに関連付けられたトークンにより、投機家はT = 0に立ち、将来を見据えて、十分な数の人がテクノロジーに来た場合にテクノロジーの価値がいつになるかについて賭けることができます。.
投機を通じて、投機家は金融ユーティリティ（将来の利益の可能性）を受け取ります。これは、ユーザーが受け取った下位のアプリケーションユーティリティの代わりになります。このようにして、投機家は技術をブートストラップ段階に引き上げることができ、動機付けられます。それは何の歴史でも利用できませんでした。それは革命的です.
適格投資家は、マーケティングの好意を超えて、ヘッジファンドで何を探すべきか?
単に, チームとプロセス.
特にパブリックマーケットのポートフォリオ管理において、関連する経験を持つチーム。技術者とソフトウェア開発者からなるチーム。シード投資とプライベートエクイティ投資の経験を持つチーム.
明確に定義された投資プロセス。投資マンデート、そのマンデートに対処するためのフレームワーク、およびそのフレームワークを実行するためのプロセス.
ありがとうございました!
